1948年8月19日国民党召开中央政治会议通过由翁文灏、王云五提出的货币改革方案。当晚即由蒋介石以总统名义布“财政经济紧急令”作出全国广播并公布“金圆劵行法”最主要的两条是：禁止私人持有黄金、白银、外汇凡私人持有者限于9月3o日前收兑成金圆劵违者没收；全国物价冻结在8月19日水平。

    与此同时蒋介石派出经济督导员到各大城市监督金圆劵的行。“皇太子”蒋经国受父命带一批少壮派骨干到上海进行经济管制打击投机奸商时称“打老虎”。蒋经国为表决心甚至明言“只打老虎不拍苍蝇”。

    金圆劵的行初期在没收法令的威胁下大部分的城市小资产阶级民众皆服从政令将积蓄之金银外币兑换成金圆劵。与此同时国民党政府试图冻结物价以法令强迫商人以8月19日以前的物价供应货物禁止抬价或囤积。而资本家在政府的压力下虽然不愿亦被迫将部分资产兑成金圆劵。

    当时国共内战方酣国民党政府在军事上节节失利经济形势也严重恶化民间怨声不断。蒋经国在上海的“打老虎”行动关乎民众对金圆劵的信心。最初将部分不从政令的资本家收押入狱以至枪毙以作杀一儆百。而杜月笙之子杜维屏亦因囤积罪入狱。蒋经国在上海严厉“打老虎”曾稍微稳定了民心。

    但以行政手段强迫冻结物价造成的结果是市场上有价无市。商人面对亏本的买卖想尽方法保有货物等待机会再图出售市场上交易大幅减少仅有的交易大都转往黑市进行。蒋经国在上海“打老虎”后来也打到了大官僚资产阶级的头上打不下去而告失败。蒋经国查封的其中一家公司为孔祥熙之子孔令侃所有因宋美龄之压而被迫放人其本人亦因此事而辞职求去。物价管制最终失败在11月1日全面撤销。翁内阁亦在11月3日总辞职。

    金圆劵至1949年7月停止流通只使用了1o个月左右贬值却过2万倍。受金圆劵风暴影响最大的是城市内的小资产阶级。他们没有大资本家的财力和资源去保护自己仅有的财产亦不如乡间农民或无产阶级的无产可贬；在金圆劵行初期或被迫、或出于信任政府将累积所得的财产换成金圆劵。在恶性通胀中所承受的损失最大部分人因而变得一无所有。国民党政府虽然因金圆劵行搜得民间的数亿美元金银外汇；却失去了国内本来最应倾向他们的阶层：城市人民的信任与支持。1948年中国民党在军事上屡战屡败。金圆劵风暴令国民党在半壁江山内仅余的民心、士气亦丧失殆尽。是造成整个政权迅崩溃的原因之一。